招標量仍持續(xù)高增長，全年增速預計30%以上。此次招標2級單相智能電表共1102萬個，占10年全年的26.6%；1級三相智能電表共74.20萬個，占10年全年的22%。今年前三標合計招標中，2級單相智能表共招3270萬臺，占10年全年的78.8%；1級三相智能表共招331萬臺，占10年全年的98%。另外，從招標的時間分布來看，今年的招標較去年更為密集。因此我們預計，今年將會有5次智能電表的集中招標，而招標總量的全年增速將達到30%以上，其中，單相表將達到30%以上，三相表或?qū)⒊^40%。

　　招標價格同比大幅上升，仍保持了穩(wěn)步攀升的態(tài)勢。由于去年的低價中標規(guī)則以及此后導致的一系列事故，今年國網(wǎng)招標已由去年的單一價格標準轉(zhuǎn)而更重視產(chǎn)品的質(zhì)量。通過改變招標規(guī)則，電表價格在今年前兩標已有較為明顯的回升，第三標仍延續(xù)了前兩標的趨勢，同比有所上升。

　　各大廠商份額均有下降，浩寧達（002356）擴張迅速。從廠商來看，相較于第二批中標情況，本次中標的前十大廠商份額環(huán)比均有一定幅度的下降。在單相表方面，科陸電子（002121）由5%下降至5%；林洋電子由7.27%下降至5.34%；威勝集團由7.39%下降至5.41%。在三相表方面，華立儀表由8.6%降至4.28%；三星電氣（601567）由10.01%降至2.98%；林洋電子由13.11%降至9.26%；正泰電器（601877）由9.91%降至1.65%。而不同于大廠商的份額下降，浩寧達在2級單相表的市場份額由3%升至5.39%，位居第二；在1級三相表的市場份額也由7.6%提升至9.83%，位居第四。

　　市場集中度下降。進入11年后，智能電表行業(yè)的市場集中度分別較此前有較大幅度的下降，其中，2級單相表（前十廠商份額之和）由10年第三批之前的平均70%以上降至此后的40%-50%；1級三相表（前五廠商份額之和）由10年第四批前的65%以上降至此后的55%左右。而今年第三批的市場集中度又開始出現(xiàn)較明顯的下降，2級單相由50%降至48.8%，1級三相由56.3%降至52.6%。

　　募投項目逐步投產(chǎn)或?qū)е滦袠I(yè)產(chǎn)能過剩。通過對多個智能電表上市公司的投資項目進行整理，我們發(fā)現(xiàn)，11年和12年將是智能電表的大規(guī)模投產(chǎn)和達產(chǎn)期。其中，科陸在10年的增發(fā)項目將帶來460萬臺的擴產(chǎn)，林洋電子的上市募投項目也將帶來550萬臺的產(chǎn)能，三星電氣也將擴產(chǎn)650萬臺，浩寧達也已新增產(chǎn)能188萬臺。對這些上市廠商的產(chǎn)能數(shù)據(jù)進行分析，目前產(chǎn)能合計為1668萬臺，未來擴產(chǎn)合計1848萬臺，增幅達到100%以上。而10年全年需求僅不到5千萬臺。我們認為，隨著大廠商的投資項目逐步投產(chǎn)，未來行業(yè)或?qū)⒚媾R產(chǎn)能過剩，行業(yè)內(nèi)整合或?qū)⑹切纶厔荨?